南昌角钢疯狂的上涨，涨出历史新高？

         距离2021年结束还剩21个交易日，南昌角钢年线上留下了一根长长的上影线，记录着这一年的    跌宕起伏：疯狂的上涨，涨出历史新高，又疯狂的下跌，跌回最初的起点。螺纹的表现并非个例，回顾这几年大宗商品的牛市与熊市，我们发现始于去年的大宗牛市与2009年之后的牛市在成因、环境上有诸多相似之处，两次上涨均是危机后货币刺激引发了涨价，2020是疫情，2009是次贷危机。放水之下无熊市，刺激之后各国经济开始从危机中复苏，我们看到在上一轮牛市中，螺纹涨幅35%，原油涨幅140%，铜涨幅185%，中美复苏共振的时候，价格上涨最为猛烈。上一轮繁荣见顶，以美国复苏见顶，美联储持续加息而结束。反观当前环境，我们已经走过了中美在疫情后复苏共振的阶段，即将面临美国复苏见顶和美联储加息，而当前各国的经济增长乏善可陈，潮水退去叠加需求内生动力不足，当下的环境难以支撑大宗商品大幅上涨。

   南昌角钢供应端钢厂复产声再起，需求端终端需求日渐消逝，且螺纹库存由低于去年同期转为高于去年同期，去库速度除上周外，均低于去年同期，可见螺纹需求端变弱速度快于供给端。然而当前现货挺价意愿强，基差保持高位，期货在当前位置上下皆可，多空空间都不会太大。

    目前更需要关注南非变种毒株对原料端的冲击。“铁矿本身在供应回升、需求受限以及港存持续积累的偏弱基本面格局下或更易受到冲击。但对于钢材端冲击相对较小，毕竟钢铁行业的主要矛盾仍在于自身的供需格局。当前处于采暖季限产背景下，主要政策驱动为采暖季空气质量管控以及冬奥会限产规划，当前产量及开工率仍维持低位，但随着高炉利润环比继续小幅回升至较高位，短期将会面临利润对生产积极性的刺激与政策限产规划预期的博弈。南昌角钢需求端贸易商心态较前期有所恢复，表消同比虽仍维持低位，但需求最低谷时期基本已过，社库仍处于较为平稳的去库周期中，整体压力环比来看略有释放。当前钢材现实基本面仍处于供需双弱格局中，但存在供缩需稳预期，叠加高基差以及南北方价格倒挂的现状，预计短期仍将以振荡调整格局为主。”